Bonds
Quanti tagli Fed prezza il mercato?
Si va rafforzando l'aspettativa di tre tagli del Fed Funds rate da un quarto di punto, da settembre a dicembre: è il rendimento dei Treasury biennali a suggerirlo, in uno con il confronto con l'attuale Target range. Siamo lontani dalla delusione della scorsa primavera. Continua...
- 29/07/2024
Quello che non vi dicono sullo spread
Il differenziale di rendimento a 10 anni fra Italia e Germania, si attesta correntemente a non più di 130 punti base. Merito in effetti dell'operato del governo Meloni, e dell'ombra che grava sui conti pubblici tedeschi, dicono alcuni. Ma c'è dell'altro. Continua...
- 22/07/2024
Spezzeremo le reni alla Francia?
Lo spread fra i bond decennali di Roma e Parigi, scivola praticamente ai livelli più bassi degli ultimi nove anni. Sotto questi livelli, si tornerebbe all'epoca in cui non c'era grossa differenza fra gli emittenti di debito nell'Eurozona. Bei tempi... Continua...
- 15/07/2024
Bund tedesco: normalizzazione completata
Il rendimento nominali del Decennale di Berlino si colloca ai livelli più elevati degli ultimi 13 anni. In termini opportunamente reali, è stato riassorbita l'eccezionalità del 2021-23, ma ora ci troviamo davanti ad un crocevia strategico decisivo. Continua...
- 24/06/2024
Bund in bear market strutturale
Sul finire del 2022, mentre si ponevano le basi per l'inaugurazione di un nuovo bull market ciclico sul mercato azionario; su quello obbligazionario al contrario si registrava un breakout di primaria rilevanza. L'onere della prova spetta ora ai compratori. Continua...
- 14/05/2024
Bond: meglio scadenze brevi o duration lunghe?
Chi confida in una imminente recessione economica predilige i titoli di Stato a lunga durata, ma la realtà fino ad ora non ha assecondato questo auspicio. C'è un modo per stabilire su basi oggettive quando porre in essere lo switch temporale. Continua...
- 09/05/2024
Come si risolverà la forbice fra Equity e Bonds?
Il Price/Earnings del mercato azionario americano si è distaccato dai minimi ciclici. La borsa USA non è palesemente sopravvalutata, ma neanche sottovalutata. Il problema è che i multipli sono incompatibili con l'attuale livello dei tassi di interesse. Continua...
- 24/04/2024
Tutti pazzi per i bond
Clamoroso il risultato del sondaggio condotto da JP Morgan Chase fra la propria, qualificata clientela, in merito alla valutazione di una riduzione delle duration del portafoglio obbligazionario. Le risposte raccolte certificano un sentiment ben fermo. Continua...
- 17/04/2024
I titoli di Stato prendono una brutta piega
Il modello previsionale proposto ad ottobre, suggeriva una risalita dei rendimenti fino alla seconda metà di aprile. Le quotazioni sottostanti però sono reduci dalla sollecitazione di una resistenza che ha sempre contenuto i rally negli ultimi quattro anni. Continua...
- 16/04/2024
Ecco perché i TIPS potrebbero essere una buona idea
Nel disinteresse generale, il mercato obbligazionario evidenzia un vistoso disallineamento che non potrà essere nascosto a lungo. Meglio effettuare le opportune scelta di allocazione di portafoglio, prima che gli investitori mangino la foglia. Continua...
- 26/03/2024