Bonds
Come si risolverà la forbice fra Equity e Bonds?
Il Price/Earnings del mercato azionario americano si è distaccato dai minimi ciclici. La borsa USA non è palesemente sopravvalutata, ma neanche sottovalutata. Il problema è che i multipli sono incompatibili con l'attuale livello dei tassi di interesse. Continua...
- 24/04/2024
Tutti pazzi per i bond
Clamoroso il risultato del sondaggio condotto da JP Morgan Chase fra la propria, qualificata clientela, in merito alla valutazione di una riduzione delle duration del portafoglio obbligazionario. Le risposte raccolte certificano un sentiment ben fermo. Continua...
- 17/04/2024
I titoli di Stato prendono una brutta piega
Il modello previsionale proposto ad ottobre, suggeriva una risalita dei rendimenti fino alla seconda metà di aprile. Le quotazioni sottostanti però sono reduci dalla sollecitazione di una resistenza che ha sempre contenuto i rally negli ultimi quattro anni. Continua...
- 16/04/2024
Ecco perché i TIPS potrebbero essere una buona idea
Nel disinteresse generale, il mercato obbligazionario evidenzia un vistoso disallineamento che non potrà essere nascosto a lungo. Meglio effettuare le opportune scelta di allocazione di portafoglio, prima che gli investitori mangino la foglia. Continua...
- 26/03/2024
Spread Italia in caduta libera
In compressione il premio per il rischio corrisposto per acquistare titoli del debito pubblico italiano. Un differenziale così non si registrava da ottobre-novembre di tre anni fa, con lo spread ridottosi nei confronti della Germania, ma anche di Francia e Spagna. Continua...
- 13/03/2024
Treasury: rally correttivo o genuina ripartenza?
Gli investitori hanno abbracciato con entusiasmo il rimbalzo delle quotazioni dei titoli di Stato maturato sul finire dello scorso anno. Ad un certo punto i rialzisti hanno raggiunto l'85% del totale. Tanto, anche troppo. Vediamo perché. Continua...
- 09/01/2024
La delusione degli EM Bond ETF
Torna a sorridere anche il mondo degli ETF che investono in obbligazioni emergenti emesse in valuta locale. In cima alla classifica troviamo iShares Jpm EM LC che strappa una performance del 8%, praticamente la stessa offerta dallo yield a scadenza del paniere di bond a inizio anno. Continua...
- 09/01/2024
Un bull market obbligazionario fragile
Dai minimi di fine ottobre il rialzo dei Treasury a lunga scadenza ha superato il 20%: un formale bull market, che ha incassato in effetti l'approvazione della maggior parte degli investitori, in cerca di rivincita. Ma vediamo cosa suggerisce il Daily Sentiment Index. Continua...
- 02/01/2024
Quella anomalia tutta italiana sui tassi
Il costo del credito nel settore privato in Italia raggiunge livelli mai visti talvolta da quindici anni a questa parte. Non sorprende che i volumi erogati siano vistosamente calati negli ultimi dodici mesi. Casomai, sorprende il sorpasso fra le due principali tipologie di prestito. Continua...
- 13/12/2023
La minaccia esistenziale per il reddito fisso
Rendimenti sui bond a lunga scadenza prossimi al 5.0% hanno scatenato gli entusiasmi di investitori tanto istituzionali quanto retail. Dopo tutto, è da un anno che si parla di recessione: presto o tardi arriverà. Ma non si fanno i conti con un fattore decisivo. Continua...
- 02/11/2023