Macro
La Fed dovrebbe ascoltare il mercato
I banchieri centrali moderni godono di un indubbio vantaggio: hanno a disposizione svariati misuratori - su base giornaliera e non di rado in tempo reale - dello stato di salute della congiuntura economica globale. Il caso delle commodities. Continua...
- 20/08/2019
Spiragli di ripresa del ciclo economico?
Oggi abbiamo un PMI globale su nuovi minimi relativi, ma un EDCI che accenna una reazione; un distacco dai minimi, sebbene non si scorga una divergenza bullish a tutti gli effetti. Un gracile germoglio verde, ad onor del vero. Continua...
- 09/08/2019
Il declino del settore manifatturiero globale
Si assegna troppa importanza ai misuratori (PMI, in particolare) della manifattura su scala globale. I Servizi globalmente costituiscono ora la parte rilevante dell'economia: persino in Cina. Per non parlare degli USA. O dell'Italia... Continua...
- 05/08/2019
Una tendenza macro globale venuta meno
Dal punto di vista economico giova sempre esaminare il comportamento degli "ultimi della classe". Perché consente di formulare valutazioni forti circa lo stato di salute della congiuntura economica globale. E le novità su questo fronte non mancano. Continua...
- 02/08/2019
La differenza fra noi e loro
Poco conta la variazione del PIL del secondo trimestre che sarà comunicata oggi dall'ISTAT. Perché le cause del nostro declino sono strutturali, di lunga data. E peculiari: per la nostra innata capacità di ficcarci nei guai. Continua...
- 31/07/2019
Powell ha le mani legate: non può darla vinta a Trump
Sebbene un taglio dei tassi ufficiali da 50 punti base sarebbe ravvisabile - forse nemmeno del tutto sufficiente - domani sera la Federal Reserve non andrà oltre i 25 punti base di limatura. L'esperienza del 2007 non è servita. Continua...
- 30/07/2019
Allarme: le retribuzioni crescono più della produttività
Dobbiamo ringraziare l'euro, sottovalutato in termini reali effettivi, se manteniamo una certa competitività verso l'estero. Salvo sparute eccezioni, difatti, la dinamica salariale è più impetuosa degli stentati progressi di produttività. Continua...
- 29/07/2019
L'eterna sfida fra Italia e Spagna
La vitalità dell'economia spagnola, uscita benissimo dalla crisi economica di inizio decennio grazie al mix di riforme strutturali finanziate dall'Europa; emerge in modo stridente quando viene confrontata con la perdurante stagnazione italiana. Continua...
- 18/07/2019
Perché l'Italia ha fatto blink davanti alla Commissione?
Il crollo dello spread in Italia è interamente riconducibile alla determinazione con cui le istituzioni europee hanno imposto all'Italia di abbandonare propositi avventurosi per i conti pubblici italiani. Come contribuenti, ne siamo tutti sollevati. Continua...
- 15/07/2019
Come le politiche per l'offerta stimolano la domanda
L'Italia è un perfetto esempio di ciò che non si dovrebbe fare per rilanciare la domanda interna di una nazione. La Spagna, al contrario, ha svolto il suo bravo compitino ed è uscita in modo esemplare dalla crisi di inizio decennio. Continua...
- 10/07/2019