Macro
Il prossimo IFO variabile strategica per l'asset allocation
Dall'inizio del 2018 ai money manager si è imposta una scelta doverosa: sovrappesare i temi più difensivi del mercato azionario europeo, trascurando i settori più esposti al ciclo economico. Per una precisa "ragione": che adesso accenna a reagire. Continua...
- 16/09/2019
Gli effetti del policy rate negativo
Domani la Banca Centrale Europea renderà note le decisioni circa il livello di tassi ufficiali. Il deposit rate è atteso in calo dal -0.4 al -0.5%; ma c'è una considerevole probabilità che si tagliato al -0.6%. Gli effetti nefasti dei tassi negativi. Continua...
- 11/09/2019
Cosa spinge i rendimenti verso il basso?
Il declino degli yield dei titoli di Stato ha sperimentato una costante limatura dall'inizio del 2018. Impressionante la correlazione in essere fra rendimento dei Treasury Note di questa variabile macro. Che adesso accenna a conseguire un minimo... Continua...
- 09/09/2019
Ma la congiuntura economica rimane fragile
Molto probabilmente l'economia italiana subirà una contrazione del PIL alla fine del corrente trimestre. Una involuzione che segue mestamente la stagnazione del primo semestre, e che coincide con la caduta degli indicatori congiunturali. Continua...
- 05/09/2019
Come ripristinare la neutralità monetaria negli Stati Uniti?
Per quale motivo il governatore Powell ha inaugurato un allentamento della politica monetaria americana? perché "costretto" da Trump o c'é dell'altro? e fino a che punto sarà disposto a tagliare il Fed Funds rate? Continua...
- 03/09/2019
La recessione? non è questione dei prossimi mesi...
La curva dei rendimenti americana 10y-3m denuncia una negatività nell'ordine dei 50 punti base. Ora anche lo spread fra 10 e 2 anni è scivolato ufficialmente in territorio negativo. Quali le conseguenze per l'economia e per il mercato azionario? Continua...
- 28/08/2019
Gli "uncini" dell'economia tedesca
Spiace rilevare come soltanto oggi il consenso si sia accorto della fragilità dell'economia tedesca. Ora che lo ZEW Currente si attesta ai livelli più bassi degli ultimi 13 anni. Continua...
- 26/08/2019
La Fed dovrebbe ascoltare il mercato
I banchieri centrali moderni godono di un indubbio vantaggio: hanno a disposizione svariati misuratori - su base giornaliera e non di rado in tempo reale - dello stato di salute della congiuntura economica globale. Il caso delle commodities. Continua...
- 20/08/2019
Spiragli di ripresa del ciclo economico?
Oggi abbiamo un PMI globale su nuovi minimi relativi, ma un EDCI che accenna una reazione; un distacco dai minimi, sebbene non si scorga una divergenza bullish a tutti gli effetti. Un gracile germoglio verde, ad onor del vero. Continua...
- 09/08/2019
Il declino del settore manifatturiero globale
Si assegna troppa importanza ai misuratori (PMI, in particolare) della manifattura su scala globale. I Servizi globalmente costituiscono ora la parte rilevante dell'economia: persino in Cina. Per non parlare degli USA. O dell'Italia... Continua...
- 05/08/2019