Macro
Questa volta, i margini a disposizione sono contenuti
Dopo le precedenti tre recessioni, le banche centrali hanno potuto intervenire con l'accetta sui tassi di interesse, favorendo il ritorno all'espansione. Stavolta, il limite del tasso zero previene un intervento altrettanto risoluto. Continua...
- 03/07/2020
Una Federal Reserve ben più aggressiva delle altre banche centrali
Disponendo di ben più munizioni, lasciategli in eredità dalla gestione Yellen, la Fed di Powell è apparsa più risoluta sul fronte della riduzione del costo ufficiale del denaro negli ultimi mesi. Ma questi tagli non sono stati ancora percepiti dal biglietto verde. Continua...
- 30/06/2020
Finché la barca (leggasi: manifattura) va...
La recessione autoprodotta dall'emergenza CoViD19 ha provocato una gelata degli investimenti finanziari. Un portafoglio sapientemente diversificato non ha potuto evitare perdite, ora in via di assorbimento. Grazie alla risalita del PMI manifatturiero. Continua...
- 29/06/2020
La Regola di Mankiw conforta la Fed di Powell
Il doppio mandato della banca centrale americana si sofferma sulla massima occupazione e al contempo sul contenimento dei prezzi al consumo. Giusto dunque usare queste variabili nel definire il tasso ottimale della politica monetaria. Continua...
- 26/06/2020
Primi spiragli di ripresa economica globale
Siamo in attesa di una doverosa conferma che eventualmente emergerà la prossima settimana. Ma la sensazione è che stiamo archiviando una recessione tanto drammatica quanto di durata storicamente infima: appena tre mesi. Continua...
- 25/06/2020
Inflazione in ripresa: chi ne beneficia?
Difficilmente la dinamica salariale degli ultimi mesi non si rifletterà sulla variazione dell'indice dei prezzi al consumo. Buone notizie per l'economia USA, che potrà contare su tassi reali sempre più negativi. E c'é dell'altro... Continua...
- 24/06/2020
Tutto dipende dalla Cina
L'economia si risolleva dalle secche, ma ancora non basta per parlare apertamente di espansione a tutti gli effetti. Il ruolo della Cina è decisivo: Pechino ha ricorso alla leva fiscale e creditizia, ma nuovi stimoli dovrebbero essere promossi nel secondo semestre. Continua...
- 23/06/2020
Anche questa volta eviteremo la deflazione
L'indice dei prezzi al consumo, in Europa, risulta ben correlato al petrolio: ma alla sua variazione annuale - ora in risalita, pur se negativa - non al dato assoluto. Ciò conferma la possibilità che a partire da giugno il CPI risalga la china. Continua...
- 22/06/2020
Possibile che l'economia USA sia già ripartita?
Questa volta il National Bureau of Economic Research è stato particolarmente tempestivo nel chiamare l'inizio della recessione. Peccato che il mercato azionario guardi già alla prossima espansione. E c'è un indicatore macro che conferma. Continua...
- 09/06/2020
Un secondo semestre sorprendente per l'economia globale?
Le economie uscite prima d’altre dal lockdown, hanno contraddistinto in positivo la batteria PMI rilasciati per maggio. L’indice di diffusione fa registrare un dato estremamente positivo e beneaugurante per la seconda metà dell’anno. Continua...
- 03/06/2020