Macro
Che cosa spiega l'aumento dei tassi di interesse?
Il rendimento dei titoli di Stato ha conosciuto un minimo la scorsa estate e una reazione, che negli ultimi giorni ha spinto lo yield addirittura oltre l'1.50%. A supporto di questa dinamica ci sono fattori noti, ma anche - presto, soprattutto - un fattore ai più sconosciuto. Continua...
- 01/03/2021
Inflazione attesa in netta ripresa anche in Italia
Dopotutto è buona buona notizia: complice il rincaro delle materie prime, l'indice dei prezzi al consumo dovrebbe spingersi oltre l'1.5% all'inizio dell'estate. E dire che a dicembre eravamo ancora in deflazione. Bene per chi vanti un debito elevato; pubblico o privato che sia. Continua...
- 26/02/2021
Quando l'inflazione sfuggirà al controllo della Fed?
La guidance della banca centrale americana risulta disattesa dal mercato: che sconta ben tre aumenti del Fed Funds rate nel 2024, dopo un tapering destinato ad iniziare il prossimo anno. C'è una soglia chiave del CPI da non valicare: ecco quale. Continua...
- 22/02/2021
Quando c'é la salute (economica), c'é tutto...
Quasi la metà delle economie mondiali, a gennaio, si collocava in espansione. Una proporzione destinata ad aumentare radicalmente a febbraio e nei mesi a venire. Si capisce soltanto ora cosa avesse avuto mai da festeggiare il mercato azionario in tutti questi mesi. Continua...
- 19/02/2021
Quando economia reale e mercati finanziari vanno d'accordo
Il boom del mercato azionario degli ultimi undici mesi, ha poggiato sulla convinzione che gli enormi stimoli erogati dalle autorità monetarie e fiscali, potesse rilanciare l'economia reale. A giudicare dagli ordini di beni durevoli, la scommessa è stata vinta. Continua...
- 17/02/2021
Breakout rialzista sull'inflazione in Europa?
Visto che ormai il mercato azionario mette tutti d'accordo, le discussioni si sono spostate su un tema che divide ancora gli investitori: inflazione sì o inflazione no? le aspettative inflazionistiche incorporate nel tasso 5y5y parlano chiaro. Continua...
- 10/02/2021
A che punto è l'espansione globale?
Dallo stato di salute della congiuntura economica internazionale dipende l'esposizione alle asset class. I listini azionari sono stati nettamente preferiti (overweight) a partire da ottobre scorso. Ecco perché. Continua...
- 03/02/2021
La differenza fondamentale rispetto al 2000
Mentre vent'anni fa l'economia si accingeva ad entrare in recessione, schiacciata inesorabilmente da condizioni finanziarie complessive oggettivamente restrittive; oggi la situazione appare diametralmente opposta. Continua...
- 20/01/2021
Quando metti la benzina nel serbatoio dell'inflazione
Testuali le parole di Lael Breinard, membro del direttorio della Fed: «il Comitato ha chiarito anzitempo che asseconderà, anziché contrastare, una moderata pressione verso l'alto sull'inflazione, in quello che potrebbe essere definito un processo opportunistico di reflazione». Continua...
- 17/12/2020
Verso un ritorno dell'inflazione nel 2021?
Le previsioni si dividono per l'anno prossimo. Tutti concordano su una fiammata fra marzo ed aprile; le incertezze riguardando il "dopo". L'output gap fornisce la chiave di lettura corretta. Un dato che sarà attentamente osservato dalla BCE. Continua...
- 24/11/2020