Macro
L'indicatore macro che predice la performance delle borse
Il MSCI All Country ha chiuso il 2021 a ridosso dei massimi di inizio novembre, ma la performance dell'ultimo quadrimestre dello scorso anno non è stata del tutto esaltante. Parliamo della condizione affinché le borse mondiali ritrovino l'entusiasmo. Continua...
- 03/01/2022
L'inflazione in Italia ha invertito la tendenza secolare
Un'intera generazione si è assuefatta alla tendenza declinante del ritmo di crescita annuale dei prezzi dei generi di consumo. Quella tendenza è stata definitivamente archiviata: l'inflazione è e resterà fra noi per chissà quanti anni. Certe inversioni non si possono ignorare. Continua...
- 29/12/2021
Dove ho già visto quella curva?
Lo spread fra scadenze brevi e scadenze lunghe si sta riducendo vistosamente, segnalando un irrigidimento della politica monetaria, ed un rallentamento del ritmo di crescita economica. Abbastanza da presagire a breve una recessione o forse anche un bear market? Continua...
- 20/12/2021
Arriva il tightening: nel momento meno opportuno?
Probabilmente l'indice dei prezzi al consumo segnerà un picco definitivo a dicembre, proponendo il "7" prima della virgola. Ma l'esame delle componenti dell'offerta lasciano presagire un picco dell'inflazione a fine 2021. Proprio mentre la Fed si fa ben più aggressiva. Continua...
- 20/12/2021
In che direzione procederà l'inflazione?
Il disancoraggio delle aspettative inflazionistiche rischierebbe di far precipitare i mercati finanziari nel caos. Lo ha riconosciuto implicitamente lo stesso governatore Powell, riconoscendo che la pressione dei prezzi al consumo sia tutt'altro che transitoria. Continua...
- 15/12/2021
Le prospettive di ripresa passano dalla Cina
La crescita economica in Eurozona e Stati Uniti si manterrà su ritmi superiori alla norma anche nel 2022. Un contributo fondamentale giungerebbe dalla Cina, con Pechino che fino ad ora ha tirato le redini monetarie e creditizie. Ma si scorge un cambio di passo. Continua...
- 07/12/2021
Powell getta la spugna troppo tardi?
Non è più tempo di minimizzare: la crescita dei prezzi al consumo è tutt'altro che temporanea, ammonisce il governatore della Federal Reserve. Proprio ora che il petrolio suggerirebbe un declino dell'inflazione nei prossimi sei mesi. A meno che... Continua...
- 01/12/2021
L'inflazione che la Fed non ammette di osservare
Perché i mercati azionari migliorano in sequenza i massimi storici, nonostante un'inflazione apparentemente fuori controllo? perché devono essere soltanto gli investitori in reddito fisso a pagare il conto? Cosa vede Powell che noi non conosciamo? Continua...
- 22/11/2021
Ci sono margini di miglioramento per le economie mondiali?
Da questa domanda dipende la conferma dell'allocazione di portafoglio in essere da cinque trimestri: da quando, cioé, il ciclo economico internazionale ha fornito chiara prova di ribaltamento verso l'alto. A beneficio del mercato azionario ed a discapito del reddito fisso. Continua...
- 22/11/2021
Perché l'inflazione è ancora una minaccia
Svariati fattori sono stati impiegati per spiegare l'aumento dei prezzi al consumo negli ultimi dodici mesi. Ora che molti elementi iniziano a raffreddarsi, governi, banche centrali ed operatori economici tirano un sospiro di sollievo. Ecco perché invece si tratta soltanto di una tregua. Continua...
- 17/11/2021