Macro
Ma la congiuntura economica rimane fragile
Molto probabilmente l'economia italiana subirà una contrazione del PIL alla fine del corrente trimestre. Una involuzione che segue mestamente la stagnazione del primo semestre, e che coincide con la caduta degli indicatori congiunturali. Continua...
- 05/09/2019
Come ripristinare la neutralità monetaria negli Stati Uniti?
Per quale motivo il governatore Powell ha inaugurato un allentamento della politica monetaria americana? perché "costretto" da Trump o c'é dell'altro? e fino a che punto sarà disposto a tagliare il Fed Funds rate? Continua...
- 03/09/2019
La recessione? non è questione dei prossimi mesi...
La curva dei rendimenti americana 10y-3m denuncia una negatività nell'ordine dei 50 punti base. Ora anche lo spread fra 10 e 2 anni è scivolato ufficialmente in territorio negativo. Quali le conseguenze per l'economia e per il mercato azionario? Continua...
- 28/08/2019
Gli "uncini" dell'economia tedesca
Spiace rilevare come soltanto oggi il consenso si sia accorto della fragilità dell'economia tedesca. Ora che lo ZEW Currente si attesta ai livelli più bassi degli ultimi 13 anni. Continua...
- 26/08/2019
La Fed dovrebbe ascoltare il mercato
I banchieri centrali moderni godono di un indubbio vantaggio: hanno a disposizione svariati misuratori - su base giornaliera e non di rado in tempo reale - dello stato di salute della congiuntura economica globale. Il caso delle commodities. Continua...
- 20/08/2019
Spiragli di ripresa del ciclo economico?
Oggi abbiamo un PMI globale su nuovi minimi relativi, ma un EDCI che accenna una reazione; un distacco dai minimi, sebbene non si scorga una divergenza bullish a tutti gli effetti. Un gracile germoglio verde, ad onor del vero. Continua...
- 09/08/2019
Il declino del settore manifatturiero globale
Si assegna troppa importanza ai misuratori (PMI, in particolare) della manifattura su scala globale. I Servizi globalmente costituiscono ora la parte rilevante dell'economia: persino in Cina. Per non parlare degli USA. O dell'Italia... Continua...
- 05/08/2019
Una tendenza macro globale venuta meno
Dal punto di vista economico giova sempre esaminare il comportamento degli "ultimi della classe". Perché consente di formulare valutazioni forti circa lo stato di salute della congiuntura economica globale. E le novità su questo fronte non mancano. Continua...
- 02/08/2019
La differenza fra noi e loro
Poco conta la variazione del PIL del secondo trimestre che sarà comunicata oggi dall'ISTAT. Perché le cause del nostro declino sono strutturali, di lunga data. E peculiari: per la nostra innata capacità di ficcarci nei guai. Continua...
- 31/07/2019
Powell ha le mani legate: non può darla vinta a Trump
Sebbene un taglio dei tassi ufficiali da 50 punti base sarebbe ravvisabile - forse nemmeno del tutto sufficiente - domani sera la Federal Reserve non andrà oltre i 25 punti base di limatura. L'esperienza del 2007 non è servita. Continua...
- 30/07/2019