Dax / Eurostoxx
È tempo di prediligere i Ciclici rispetto ai Difensivi?
Negli ultimi due anni i settori ciclici delle borse europee sono stati letteralmente massacrati rispetto ai difensivi: telefonici, health care, Utility. Lo spread annuale è passato da +30 a -18 punti percentuali. Un ipervenduto sufficiente per salire a bordo? Continua...
- 30/01/2019
I beneficiari dell'accantonamento dell'hard Brexit
Una cosa è certa: il parlamento si riserverà l'ultima parola su ogni scenario possibile. Questo limita il campo d'azione del governo britannico, e consente di attivare delle strategie di investimento potenzialmente profittevoli. Continua...
- 28/01/2019
Uno strumento utile a “prevedere” l’andamento dei bancari europei
Il nostro rapporto "Strategie Valutarie" ci ha fornito un efficace strumento per prevedere l'andamento dei prossimi mesi dal settore bancario continentale. Un rimbalzo ci vorrebbe proprio, vista la stagnazione degli istituti di credito dell'Eurozona... Continua...
- 17/01/2019
L'indice DAX sotto la lente del "punto croce"
Dopo i minimi di dicembre, in sintonia con gli altri indici europei e non, vi è stato un importante rimbalzo che ha portato l’indice a testare una importante area di resistenza che passa a 10950 punti. Tecnicamente vi sarebbe un “buy signal” se l’indice andasse a toccare almeno gli 11000 punti. Continua...
- 17/01/2019
Fine di un’epoca?
Per più di quindici anni il DAX ha fatto meglio degli altri listini europei, e ogni fase di appannamento si è rivelata temporanea. Questo, fino a qualche giorno fa, quando è stata registrata un’inversione di tendenza dalle implicazioni epocali. Continua...
- 14/12/2018
Perché l'Europa non riparte vs USA?
L'Europa continua a sottoperformare gli Stati Uniti. Questione di differente composizione settoriale e di dinamica dei profitti, non c'é dubbio. Sta di fatto che il confronto fra i rispettivi fondamentali urla vendetta: il rapporto fra il Price/Book Value del MSCI Europe e il P/BV del MSCI USA è crollato a livelli a dir poco oltraggiosi: ai minimi storici. Lo sconto attualmente sfiora il... Continua...
- 10/09/2018
Italia e Spagna: due percorsi divergenti
Sebbene la terza e la quarta economia continentale presentino diversi punti di contatto ed elementi che le accomunano; non mancano la differenze: per certi versi la Spagna è ciò che poteva essere l'Italia. Le riforme approvate a Madrid all'inizio del decennio, e la profonda ristrutturazione del sistema bancario, hanno consentito all'economia iberica di migliorare... Continua...
- 06/09/2018
Europa a sconto del 50% vs USA
Gli Stati Uniti quest'anno hanno fortemente sovraperformato rispetto ai listini europei. Negli ultimi tre mesi il divario si è ulteriormente allargato: sia in valuta locale, sia in valuta comune. Il rapporto fra Eurostoxx50 e S&P500 si attesta ai livelli più bassi degli ultimi trent'anni, malgrado il flusso di dati macroeconomici sia risultato migliore delle attese nel... Continua...
- 04/09/2018
L'impatto dello ZEW sulle borse europee
Prendiamo lo ZEW, il sondaggio sulle condizioni economiche in Germania calcolato dall'omonimo istituto. Quali impatti si possono prevedere per il mercato azionario tedesco e, a ruota, europeo? Per rispondere, e ponderare meglio il declino fatto registrare da alcuni mesi a questa parte, ci siamo soffermati sui soli casi, dal 2002 ad oggi, in cui lo ZEW svolti verso il basso... Continua...
- 22/08/2018
Il vantaggio fondamentale europeo
Gli investitori sul mercato azionario sono costantemente compensati con un premio per il rischio: in linea di principio, la remunerazione corrisposta dal mercato azionario ("earnings yield"; l'opposto del Price/Earnings) supera di un certo margine il rendimento conseguibile da attività finanziarie prive di rischio; tipicamente, Treasury USA decennali. L'evoluzione di questo premio... Continua...
- 09/07/2018