Macro
L'asso nella manica di Trump
Mentre gli economisti cercano di scorgere gli elementi di quella che nei prossimi quattro anni etichetteremo come Trumponomics, una tendenza recente inizia a prendere corpo, e a confortare circa la congiuntura economica negli Stati Uniti dei prossimi sei-nove mesi. Secondo il sondaggio trimestrale della Federal Reserve, una crescente proporzione... Continua...
- 14/11/2016
La chimera dell'inflazione in Italia
Non senza fatica, il tasso di disoccupazione in Italia punta tendenzialmente verso il basso: dal 13.1 all'11.8% in un anno a nove mesi. Certo, il bilancio è ancora insoddisfacente, e molto resta da fare per assorbire la grave emorragia occupazionale. Qui però volevo mettere in luce un altro aspetto: qual è il tasso di disoccupazione "frizionale"... Continua...
- 07/11/2016
I Servizi allontanano l'economia USA dalla recessione
Nel dibattito circa la possibilità che l'espansione economica iniziata negli Stati Uniti oltre sette anni fa possa presto esaurirsi; non si tiene sufficientemente conto dell'impatto non solo rilevante, ma direi soprattutto determinante dei servizi. L'economia USA non si basa più sul settore manifatturiero, che da' lavoro a poco più del 12% della forza lavoro... Continua...
- 07/10/2016
Ci ripensi, signora Yellen
Il dato finale del PIL americano nel secondo trimestre ha fatto registrare una sorpresa positiva. Ma le nubi continuano ad addensarsi sul cielo della congiuntura economica americana: il tasso di utilizzo della capacità produttiva si attesta correntemente al 75%. Siamo ben distanti dagli estremi raggiunti sul finire del 2014, quando... Continua...
- 30/09/2016
Quanto è concreta la minaccia recessiva in Europa?
C'è malcelata delusione per la frenata dell'attività manifatturiera nell'area Euro. Il PMI preliminare del mese di settembre si è attestato ai livelli più bassi degli ultimi diciotto mesi. Siamo ancora in territorio positivo, vale a dire sopra l'asticella dei 50 punti, che tradizionalmente separa espansione da contrazione del ciclo economico; ma di questo passo... Continua...
- 28/09/2016
Quanto manca alla prossima recessione in USA?
Il dibattito negli Stati Uniti è tutto incentrato sulle prossime elezioni presidenziali, e sulla possibilità che poco dopo la Federal Reserve intervenga nuovamente - o meno - sul livello ufficiale del costo del denaro. Nel frattempo però gli indicatori macroeconomici forniscono segni di saturazione della corrente congiuntura economica. Continua...
- 19/09/2016
La signora Yellen deve intervenire sui tassi
Che succede alla macchina economica americana? la signora Yellen e l'intero direttorio della Fed manifestano da tempo un atteggiamento ondivago, ora promettendo un imminente inasprimento della politica monetaria, ora rimandando sine die la decisione sui tassi di interesse. Il problema è che, sebbene il tasso di disoccupazione sia sceso... Continua...
- 08/09/2016
Ma siamo sicuri che occorra un nuovo QE?
Se ne parla ormai sempre più diffusamente: la Fed deve inaugurare un QE4, la BCE a settembre deve rafforzare le correnti misure eccezionali, la Bank of England deve riaprire i rubinetti, e altre banche centrali mondiali serviranno a ruota. Il messaggio insomma è stato: i possenti stimoli monetari finora erogati non funzionano (più)? bene, offriamo loro... Continua...
- 06/07/2016
L'incertezza spedirà il Regno Unito in recessione
Sono passati sufficienti giorni dal clamoroso referendum nel Regno Unito, ma a tutt'oggi non si capisce che cosa succederà: se scatterà la procedura di uscita prevista dal Trattato di Lisbona, chi la invocherà, e quando lo farà. Tutto questo aumenta drammaticamente l'incertezza politica oltre la Manica, deprimendo la fiducia di famiglie e imprese... Continua...
- 28/06/2016
La "mezza" recessione cinese
Pochi lo sanno o se lo ricordano (forse nemmeno le autorità ufficiali di Pechino ne sono pienamente a conoscenza); ma dal Dopoguerra ad oggi la Cina ha sperimentato due volte una formale recessione: intendendo per essa una contrazione annuale del PIL, e non già un semplice rallentamento. La prima volta risale all'inizio degli anni Sessanta... Continua...
- 09/06/2016