Volatilità
Mercato direzionale e poco volatile: ma non è la prima volta...
«Che noia questi mercati: non succede mai niente. Tranne una trascurabile circostanza: i massimi storici sono sistematicamente migliorati». Sembra di udirlo, il lamento degli investitori che da anni puntano sulla borsa americana: che gusto c’è, ad investire su Wall Street, se i 16 trilioni di dollari di maggiore ricchezza generata in sei anni... Continua...
- 28/05/2015
La volatilità si sta contraendo (troppo)
La volatilità si presta a svariati impieghi operativi; ma prima di tutto, occorre fornirne una definizione. Uno strumento che AGE Italia propone quotidianamente sul suo Rapporto Giornaliero è la volatilità storica (HV); meglio, il rapporto fra due diverse misure della HV: quella a 10 e quella a 100 giorni. In linea di principio la prima è logicamente molto... Continua...
- 26/05/2015
Caos calmo: il bull market può continuare
È rimasto l’unico, fra i grandi indici di Wall Street, a rimanere attardato; complice il collasso storico del 2000-2002; ma con un pizzico di fortuna, e una sana dose di cattive notizie – che con grande gioia dei Tori non sono mai mancate in questi ultimi sei anni – il massimo di quindici anni fa dovrebbe essere finalmente ritoccato. Continua...
- 18/02/2015
Toro d'acciaio
Volatilità vo’ cercando. Oltre ad essere caratterizzato da volumi decrescenti, il mercato Toro che ci fa gradita compagnia da quasi sei anni è risultato connotato da una moderazione nelle oscillazioni giornaliere che ha contribuito a rappresentare il migliore dei mondi per un investitore: elevata direzionalità – mai, da marzo 2009... Continua...
- 28/11/2014
La svolta della volatilità
Fra la seconda metà di settembre e la prima metà di ottobre, la volatilità ha sperimentato un balzo eccezionale. Non senza precedenti: si contano 21 casi dal 1987 in cui il VIX si è spinto di almeno il 50% oltre la propria media mobile a 200 giorni. Il seguito, nel medio-lungo periodo, è stato certamente degno di nota, ma non è questa... Continua...
- 31/10/2014
La volatilità è destinata a rimanere bassa
Se c’è un assunto che gli studiosi di volatilità conoscono a memoria, è che la volatilità ha caratteristiche mean reverting: quando è bassa torna verso i livelli medi storici; e analogamente quando è troppo elevata si ridimensiona inesorabilmente. Tutto vero, in teoria, con una avvertenza non sempre esplicitata: la tempistica. Perché... Continua...
- 01/08/2014
La volatilità è bassa? No, può scendere ancora!
Gli investitori americani vivono nel migliore dei mondi: una crescita delle quotazioni lineare, senza correzioni - l’ultima risale addirittura ad ottobre 2011, più di mille giorni fa - e con una bassissima volatilità. Le loro preghiere (“non investo perché c’è volatilità”, “non investo perché il mercato scende”) sono state esaudite da tempo. Continua...
- 07/07/2014
Un VIX "troppo" basso?
La settimana scorsa il VIX si è spinto sotto i 12 punti, per la prima volta da metà 2013. Il VIX misura la volatilità implicita per le opzioni sullo S&P500. Questo livello estremamente basso suggerisce che gli investitori non si aspettano molta volatilità nel breve termine. Molti considerano questo stato un segno di compiacenza in essere... Continua...
- 29/05/2014
Non ci sarà mai ribasso se abbondano i ribassisti
Non c'è niente di cui avere paura, se non della paura stessa. Il celebre aforisma di Franklin D. Roosevelt, che in questo modo esortava i concittadini a rimuovere i timori che frenavano consumi ed investimenti, rallentando la fuoriuscita dalla Grande Depressione; torna alla mente in questi giorni osservando "l'indice della paura". Continua...
- 15/04/2014
Meglio coprirsi
Uno dei temi dell'Outlook di inizio anno di AGE Italia, che ho avuto la possibilità di leggere, è quello di comprare volatilità. Il 2014 sarà più erratico e meno direzionale rispetto all'anno appena passato, e il VIX è "a buon mercato", per così dire. Oltretutto, c'è una relazione storica in essere da anni che suggerisce la concreta possibilità che... Continua...
- 27/01/2014