Azionario
Dove ho già visto questo pattern?
L’aspetto intrigante di questi nove anni di bull market, è la natura timida, placida del movimento: rialzi di entità contenuta, quasi impercettibili; che alimentano dubbi in chi ha comprato («non ce la fa più») e certezze in chi non ha comprato. Ci fossero sedute da +2%, gli emarginati del listino accantonerebbero le cautele e impiegherebbero la copiosa liquidità parcheggiata... Continua...
- 09/11/2017
Quale target per lo S&P in base ai fondamentali?
Di solito l'attenzione degli investitori si sofferma sul valore assoluto dei multipli borsistici; e non, dati (statistiche) alla mano, sulle implicazioni concrete dei livelli raggiunti dal Price/Earnings. Concetti come l'analisi della regressione lineare sfuggono giustamente all'investitore medio; ed è un peccato, perché è possibile proiettare un target per lo S&P sulla base della... Continua...
- 08/11/2017
Una sequenza benigna (ma moderata)
Lo S&P500 ha guadagnato circa il 2% ad ottobre, ed è sulla buona strada verso una successione di sette mesi positivi di fila. Da marzo 2009, si contano soltanto altri due precedenti: nessuno dei quali ha contemplato un ottavo mese positivo. Il primo episodio risale a settembre 2009, quello più recente risale a maggio 2013. Se però partissimo dal 1929, riscontreremmo ben 16... Continua...
- 07/11/2017
Un lusso a cui non siamo disposti a rinunciare
Torniamo sulla questione della valutazione di mercato. Ci sono diversi parametri contemplabili, e già questo complica la vita: perché non esiste una misura univoca, e la confusione monta. Il Price/Earnings forward, ad esempio, segna 17.7 volte gli utili attesi nei prossimi dodici mesi: siamo soltanto lievemente sopra la media storica, pari a 16.0 volte. Non così tanto. Continua...
- 06/11/2017
Vi prego, datemi una correzione
Faccio parte dell'ampia schiera di quelli che parlano male del bull market e di quelli che grazie ad esso si sono arricchiti; ma che, sotto sotto, vorrebbero tanto entrare: se mai il mercato ne concedesse l'opportunità. Puntavamo su un nuovo bear market (-20 e passa percento dai massimi), poi su una correzione (almeno -10% dai massimi), poi almeno su un consolidamento: niente. Continua...
- 30/10/2017
La Fed può favorire ulteriori rialzi dello S&P
Con la riforma fiscale che sale in cima alle priorità della Casa Bianca, la settimana passata ha visto il mercato confermare il tono favorevole degli anni passati. Cresce nel frattempo l'attesa per la prossima riunione della Federal Reserve, prevista per mercoledì, con Trump che nei giorni immediatamente successivi annuncerà il nuovo Chairman. Le ultime voci puntano... Continua...
- 30/10/2017
Wall Street sale grazie alla Fed; anzi no…
Negli anni si è rafforzata una retorica che a prima apparenza faceva e fa presa nell’opinione pubblica: i mercati azionari sono cresciuti grazie agli stimoli straordinari prodotti dalla Federal Reserve; e poi, dalle altre banche centrali. Pazienza che questa argomentazione non sia stata proposta immediatamente: molti investitori sarebbero saliti a bordo di un treno... Continua...
- 25/10/2017
Settore bancario sopravvalutato in Europa?
Il settore bancario in Europa riveste un ruolo nevralgico. Questo vale in modo particolare in quelle piazze (Italia e Spagna) dove i finanziari rappresentano oltre un terzo della capitalizzazione complessiva di mercato. Diventa cruciale dunque stabilire le prospettive del settore in questione: dal punto di vista tecnico, certo; ma anche e in questo momento soprattutto... Continua...
- 25/10/2017
Basso rischio bolla per l'equity: il Ftse Mib farà ancora bene?
«Penso ci sia ormai una bolla nel numero di volte che è invocata la presenza di una bolla. Trovo sia un aspetto salutare: è sano scetticismo che contribuisce alla preservazione della tendenza positiva. Nulla di nuovo: è fenomeno visto per tutti gli ultimi quasi nove anni di bull market. Da 0 a 100 la probabilità di trovarci in bolla in questo momento è 24». Continua...
- 24/10/2017
Di nuovo in ipercomprato (con una differenza)
Due settimane fa, con la scadenza delle opzioni di ottobre in prospettiva, ho evidenziato l'importanza della base call 255 sullo SPY in termini di consistenza delle posizioni aperte. Secondo le nostre fonti la maggior parte di queste opzioni sono state aperte sul lato corto, il che implica che i venditori di opzioni hanno rinunciato alla possibilità di guadagno sopra... Continua...
- 23/10/2017