Azionario
L'accumulazione di azioni si va prosciugando?
Uno dei tanti indicatori che monitoriamo è la "skew" delle opzioni sullo SPY: in altri termini, il rapporto fra la volatilità implicita dele opzioni put out of the money (OTM), solitamente comprate come copertura di portafoglio; e la volatilità implicita delle call OTM, di solito acquistate con finalità direzionali. Quando le prime diventano sempre... Continua...
- 11/03/2015
La bolla delle banche centrali: come tutte le altre
A fine anno Novanta eravamo criticati perché continuavamo a mettere in guardia i nostri vecchi lettori circa il gonfiarsi di una bolla che sarebbe alla fine esplosa, producendo danni per diversi anni. Eravamo soliti richiedere un canone per la lettura delle nostre argomentazioni durante gli anni Ottanta e Novanta, ma raggiungemmo un tale livello... Continua...
- 09/03/2015
Verso un mercato non direzionale
Il ripiegamento della settimana passata, esasperato dal ribasso di venerdì conseguente al rilascio dei dati sull'occupazione, non giunge affatto di sorpresa. Nel complesso è stata una settimana intensa, contrassegnata dal rilascio di diversi dati economici, che hanno evidenziato il rallentamento della crescita delle retribuzioni... Continua...
- 09/03/2015
A Wall Street gli indici ripiegano dai massimi
Gli indici di Borsa americani tornano a perdere terreno e rintracciano dai massimi toccati ieri, record per Dow Jones e S&P 500 e un ritorno al di sopra dei 5 mila punti per la prima volta dal 2000 per il Nasdaq (e la terza volta in assoluto in chiusura). Massimi che quindi gli indici torneranno probabilmente a testare nei... Continua...
- 04/03/2015
Gli hedge fund cominciano a riaffacciarsi sul mercato
Con le "cifre tonde" superate su tutti gli indici, la Fed che suggerisce che un aumento dei tassi non è imminente, e con il venir meno dell'incertezza dalla Grecia, rileviamo come molti investitori siano diventati meglio orientati verso il mercato azionario. Alludiamo in particolare agli operatori in opzioni e ai fondi hedge. La buona notizia... Continua...
- 03/03/2015
Il QE di Draghi stimolerà l'espansione del P/E
C'è molta attesa per l'avvio del programma di Quantitative Easing da parte della Banca Centrale Europea. Quando la Fed varò un programma simile, di fatto inaugurò un bull market che perdura tuttora. Le condizioni di partenza sono però differenti: in Europa il Price/Earnings (P/E) sale dalla fine del 2011, e ha raggiunto ora il livello più... Continua...
- 02/03/2015
Nessuno ama più la tecnologia...
Malgrado il Nasdaq abbia raggiunto livelli che non si scorgevano da 15 anni, le società della tecnologia faticano a riconquistare i cuori degli investitori. L'Open Interest sulle opzioni sul PowerShares QQQ Trust (QQQ) è imploso negli ultimi anni. Il QQQ ha avviato le contrattazioni ad inizio 1999, per cui all'epoca le opzioni erano... Continua...
- 26/02/2015
Fin quando persisterà questa nuova leadership?
Da ottobre assistiamo ad un interessante cambio di leadership di mercato: i temi Ciclici hanno nettamente sovraperformato quelli difensivi. In Europa, in particolare, il "delta" è ammontato a 900 punti base; ma anche negli Stati Uniti il fenomeno è stato vistoso. Evidentemente si ritiene fondata la promessa di una definitiva ripartenza... Continua...
- 25/02/2015
Nuovi record (ma bassi volumi) a Wall Street
Euro in recupero e chiusura sui massimi – e su livelli record – per l’azionario americano alla fine della settimana, grazie alla spinta arrivata dalle notizie relative ad un accordo in Europa per la Grecia che prevede la proroga di 4 mesi per gli aiuti. Il primo record dell’anno per il Dow Jones e già il terzo per lo S&P 500, movimenti tuttavia... Continua...
- 23/02/2015
Il Nasdaq è prossimo ai massimi del Duemila
Se tendete a vedere il bicchiere mezzo pieno anziché mezo vuoto, dovreste essere incoraggiati dall'andamento della passata settimana. Lo S&P500 ha consolidato attorno ai 2100 punti, come ventilavamo la settimana scorsa. Inoltre le posizioni aperte in opzioni call sullo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) base 210 risultano essere... Continua...
- 23/02/2015