Bonds
Alert Tesoro USA sui rendimenti del Treasury
Penso anch'io che il timore di deflazione sia tanto tardivamente dilagante, quanto infondato. Dov'erano i sedicenti esperti, quando dopo la Grande Recessione qui rilevavamo un eccesso di offerta sulla domanda aggregata? ma bando alle accuse, e vediamo in prospettiva cosa ci aspetta. Se i prezzi al consumo dovessero... Continua...
- 03/06/2014
Tutti pazzi per i Corporate bond europei
La corsa ad accaparrarsi rendimento non conosce pause; e prescinde dalle condizioni fondamentali sottostanti. Le borse del "Fragile Five" hanno riguadagnato i massimi di un anno fa, ma è soprattutto a livello obbligazionario che si manifesta l'ansia dei gestori globali di garantirsi titoli dall'"alto" rendimento; più alto di quello... Continua...
- 27/05/2014
Fermate il BTP, voglio scendere
Non c’è niente di peggio, che percepire di trovarsi dalla parte sbagliata. Persuasi da proclami roboanti, e da titoli deprimenti, a metà 2012 gli investitori italiani hanno venduto in massa titoli di Stato italiani a lunga scadenza: dopotutto, tutte le banche internazionali vendevano Italia; le sue azioni e i suoi BTP. Scelta scellerata... Continua...
- 05/05/2014
Perché l'Euro continua a salire?
Si incomincia a vedere con malcelata irritazione alla continua crescita di valore da parte della moneta europea. Dimenticate le profezie di sventura di venti mesi fa, quando si davano per imminente la scomparsa dell'Euro, la continua rivalutazione nei confronti del dollaro inizia a limare le quote di mercato delle aziende del Vecchio Continente. Continua...
- 18/03/2014
L'impatto del CESI sui Treasury americani
Fa scalpore il drastico calo del CESI, l'indicatore che misura l'entità delle sorprese macroeconomiche; in questo caso, con riferimento agli Stati Uniti. Il CESI è precipitato dai livelli ampiamente positivi di metà gennaio, ai recenti valori decisamente negativi: -31.2 punti, venerdì scorso. Questo calo ha avuto la conseguenza non secondaria di... Continua...
- 13/03/2014
Che ne sarà dei bond se dovessero salire i tassi?
Il 2013 ci ha lasciati con un ispessimento dei rendimenti pubblici. Negli Stati Uniti lo yield sui 10 anni si è attestato al 3; quello dei T-Bond trentennali sfiora il 4%. Evidentemente gli investitori ritengono imminente una svolta in senso restrittivo della politica monetaria americana. Ma, a tal proposito, in che misura impatterebbe sulle quotazioni... Continua...
- 07/01/2014
L'emorragia dai fondi obbligazionari sta terminando
Continua il disimpegno degli investitori dai fondi comuni obbligazionari. Il deflusso nel mese di settembre si è ridotto a quasi 5 miliardi di dollari, dai -44 miliardi di giugno. Probabilmente l'emorragia si va ridimensionando: la media degli ultimi tre mesi fa registrare una svolta verso l'alto, dai livelli depressi di giugno-agosto. Continua...
- 07/11/2013
Il contrarian trade sui Bond sta funzionando
La vecchia regola aurea "Compra quando la massa vende; vendi quanto la massa compra" si applica in tutte le epoche e a tutti i mercati. Siamo stati bullish sul mercato azionario da tempi non sospetti, e ora ci possiamo permettere il lusso di fissare uno stop loss distante il 10% da questi livelli, senza che la performance... Continua...
- 26/09/2013
Il declino degli EM Corporate Bond
Per anni sono stati la gioia di investitori e consulenti finanziari, a caccia di rendimenti corposi che le politiche delle banche centrali occidentali ad un certo punto hanno negato. Ma dall'inizio dell'anno i corporate bond delle economie emergenti hanno smesso di far meglio degli omologhi dei paesi sviluppati; ponendo fine ad una tendenza... Continua...
- 04/09/2013
Un aggiornamento sul Giappone
Le recenti elezioni della Camera Alta in Giappone hanno ulteriormente rafforzato la compattezza della coalizione di governo, che gode adesso di consensi e deputati per procedere con le sue riforme: perseguire un tasso di inflazione annuale del 2.0%. I timori che ciò potesse nuocere al mercato obbligazionario si sono ridimensionati... Continua...
- 26/07/2013