USA
Chi ha bisogno di tassi ufficiali più bassi?
Il ruolo di Powell e domani di Warsh risulta oggi perlopiù notarile: una certificazione di decisioni maturate all'esterno della Federal Reserve. È come se i tassi ufficiali fossero già stati tagliati ben sotto l'1.0%, tornando ai livelli di quattro anni fa. Continua...
- 18/02/2026
La curva dei rendimenti che predirrà la prossima recessione
Svariati indicatori anticipatori hanno fallito nel prevedere l'evento macro più scongiurato da tutti. Ma il misuratore che proponiamo oggi, di natura ibrida, ha funzionato egregiamente e si avvia verso un segnale che farà partire il countdown. Continua...
- 12/02/2026
Ecco il tasso che fa scatenare la recessione
Il governatore Powell deve sopportare ancora quattro mesi di intimidazioni, poi la politica monetaria sarà un problema del suo successore. Il FOMC ha chiarito che i tassi di interesse sono ancora comprimibili, ma non ci sono garanzie di ulteriori tagli. Continua...
- 19/01/2026
Il mercato sconsiglia alla fed l'aumento dei tassi
L'intervento distensivo di dicembre promette di risultare l'ultimo, almeno fino alla fine di aprile. Verosimilmente, fino a metà anno, dati macro permettendo. Lo segnala lo yield dei Treasury a due anni, da sempre efficace strumento anticipatore. Continua...
- 14/01/2026
Fine del ciclo monetario distensivo?
Il governatore Powell ha aperto ad un nuovo round di Quantitative Easing "light" a partire dal 1° dicembre, ma allo stesso tempo non assicura nuovi tagli del costo ufficiale del denaro. Il mercato finanziario sembra credergli. Con quali effetti macro? Continua...
- 10/11/2025
Come giudicare l'operato di Jerome Powell?
Gli strali della presidenza Trump si sono attenuati di recente, con la disputa commerciale con la Cina e le sportellate con Mosca che prevalgono nelle discussioni. Tuttavia, è tempo di un primo bilancio dell'operato dell'attuale Chair della Fed. Continua...
- 22/10/2025
Come si svilupperà l'aggiustamento macro USA?
Non tutte le strategie sono immuni da effetti collaterali spiacevoli. L'amministrazione Trump non fa mistero di lavorare ad un rientro degli squilibri commerciali accumulati negli anni. Ma questo porta con sé un risvolto che non piacerà agli americani. Continua...
- 17/10/2025
Qual è lo stato di salute (finanziaria) delle famiglie USA?
È proponibile un confronto rispetto al 2008? una recessione può essere alimentata dal disordinato deleveraging delle famiglie americane? nel 2007-8 l'elevato livello di indebitamento costrinse ad un furioso aumento del risparmio, a discapito dei consumi. Si replica? Continua...
- 25/09/2025
La differenza fondamentale rispetto al 2008
Molti osservatori temono l'imminenza di una nuova recessione negli Stati Uniti, tracciando arditi paralleli storici con l'esperienza del 2008. Tutto è possibile, ma c'è un dato che incanala la discussione entro termini alquanto perentori. Continua...
- 15/09/2025
Quale rischio di crisi finanziaria stile 2008?
Il timore di molti osservatori è che l'economia sia sbilanciata come 17 anni fa, con il concreto rischio di una crisi sistemica alimentata dal comportamento irrazionale del settore privato americano. Cosa rivela la prospettiva storica? c'è rischio di replica?... Continua...
- 11/09/2025