USA
Che cosa spiega l'aumento dei tassi di interesse?
Il rendimento dei titoli di Stato ha conosciuto un minimo la scorsa estate e una reazione, che negli ultimi giorni ha spinto lo yield addirittura oltre l'1.50%. A supporto di questa dinamica ci sono fattori noti, ma anche - presto, soprattutto - un fattore ai più sconosciuto. Continua...
- 01/03/2021
Quando l'inflazione sfuggirà al controllo della Fed?
La guidance della banca centrale americana risulta disattesa dal mercato: che sconta ben tre aumenti del Fed Funds rate nel 2024, dopo un tapering destinato ad iniziare il prossimo anno. C'è una soglia chiave del CPI da non valicare: ecco quale. Continua...
- 22/02/2021
Quando economia reale e mercati finanziari vanno d'accordo
Il boom del mercato azionario degli ultimi undici mesi, ha poggiato sulla convinzione che gli enormi stimoli erogati dalle autorità monetarie e fiscali, potesse rilanciare l'economia reale. A giudicare dagli ordini di beni durevoli, la scommessa è stata vinta. Continua...
- 17/02/2021
La differenza fondamentale rispetto al 2000
Mentre vent'anni fa l'economia si accingeva ad entrare in recessione, schiacciata inesorabilmente da condizioni finanziarie complessive oggettivamente restrittive; oggi la situazione appare diametralmente opposta. Continua...
- 20/01/2021
Quando metti la benzina nel serbatoio dell'inflazione
Testuali le parole di Lael Breinard, membro del direttorio della Fed: «il Comitato ha chiarito anzitempo che asseconderà, anziché contrastare, una moderata pressione verso l'alto sull'inflazione, in quello che potrebbe essere definito un processo opportunistico di reflazione». Continua...
- 17/12/2020
L'indicazione strategica dell'ISM Index
Il barometro dell'attività manifatturiera americana sale ai livelli più elevati dall'inizio dello scorso anno. Ma l'indicazione strategica si nasconde fra le pieghe, nelle sotto-componenti. E consente di chiarire una volta per tutte lo stato di salute dell'economia USA. Continua...
- 05/10/2020
Inflazione: soltanto una fiammata?
In estate i prezzi al consumo negli Stati Uniti hanno conosciuto una fiammata, in parte in reazione ai livelli depressi raggiunti a maggio. Se l'andamento degli ultimi tre mesi fosse annualizzato, saremmo all'inflazione più elevata dal 1993. Continua...
- 30/09/2020
Recessione USA: prematuro celebrarne l'esaurimento
Oggi il governo americano rilascerà la prima lettura, assolutamente provvisoria e aleatoria, del PIL USA nel secondo trimestre. Ci si prepara al peggio, ma la domanda è se la recessione stia terminando. Lecito dubitarne, alla luce della fiducia dei consumatori. Continua...
- 30/07/2020
Una Federal Reserve ben più aggressiva delle altre banche centrali
Disponendo di ben più munizioni, lasciategli in eredità dalla gestione Yellen, la Fed di Powell è apparsa più risoluta sul fronte della riduzione del costo ufficiale del denaro negli ultimi mesi. Ma questi tagli non sono stati ancora percepiti dal biglietto verde. Continua...
- 30/06/2020
La Regola di Mankiw conforta la Fed di Powell
Il doppio mandato della banca centrale americana si sofferma sulla massima occupazione e al contempo sul contenimento dei prezzi al consumo. Giusto dunque usare queste variabili nel definire il tasso ottimale della politica monetaria. Continua...
- 26/06/2020