USA
Cinque tagli abbondanti del Fed Funds rate
Il mercato finanziario suggerisce alla Federal Reserve la portata del prossimo ciclo distensivo: un punto percentuale e mezzo, a tempo debito. Anche ad inizio anno i rendimenti obbligazionari spingevano verso l'easing, ma poi arrivò la sorpresa negativa. Continua...
- 09/09/2024
La curva dei rendimenti di cui non parla nessuno
La maggior parte degli osservatori, siano essi economisti, analisti finanziari o investitori, è persuasa circa l'ineluttabilità di una recessione negli USA a stretto giro. Dati alla mano, questa ferrea aspettativa è destinata a naufragare almeno per i prossimi sei mesi. Continua...
- 04/09/2024
Non servono più tassi di interesse elevati
Gli investitori tirano un sospiro di sollievo: i recenti dati inflazionistici spianano la strada verso l'inaugurazione dell'easing monetario negli Stati Uniti fra poco più di un mese. Quale sarebbe in questo momento il policy rate da praticare negli USA? Continua...
- 16/08/2024
Il calcolo dei tagli del FFR (for dummies)
Secondo il mercato obbligazionario americano, la Fed ridurrà il tasso ufficiale di 70 punti base: pari a quasi tre tagli da un quarto di punto. Questo, allo stato attuale. Una stima approssimativa ma abbastanza realistica, facile da calcolare anche a casa. Continua...
- 18/07/2024
Perché i consumi delle famiglie sono immunizzati
È opinione diffusa che la prossima crisi economica possa sopraggiungere dall'elevato indebitamento raggiunto dalle famiglie. Una crisi, anche esogena, potrebbe indurre un'austerità nei consumi che si renderebbe necessaria per ricostruire il patrimonio. Continua...
- 04/06/2024
Una prospettiva diversa sull'inflazione
Un fenomeno transitorio e passeggero? o una tendenza destinata a radicare e a contraddistinguere gli anni a venire? per capire quale sorte attende l'inflazione, è necessario uscire dalla consueta misurazione annuale, e passare ad un arco quinquennale. Continua...
- 29/05/2024
Niente più RECESSIONE: vincono le BORSE, perdono i BOND
Nonostante un massiccio aumento dei tassi di interesse, con tanto di curva dei rendimenti invertita da tempi record; una recessione negli Stati Uniti non si è manifestata, se si esclude la modesta contrazione di due anni fa. Continua...
- 03/05/2024
L'inflazione tornerà mai al +2.0%?
Gli investitori sperano in un ritorno al regime degli anni Dieci, con un'inflazione contenuta che permetteva alle banche centrali di mantenere basso il costo ufficiale del denaro. Spoiler: c'è un cambiamento radicale che nega questo scenario. Continua...
- 30/04/2024
Fed Funds rate: tanto rumore per nulla
Il mercato si è preso i sei tagli del tasso ufficiale USA pronosticati all'inizio dell'anno, e progressivamente venuti meno. Mentre la fase di hold si prolunga da nove mesi, è come se il policy rate USA si collocasse oggi sui livelli di un anno e mezzo fa. Continua...
- 29/04/2024
Come anticipare le intenzioni della Fed
Per chi non accedesse ai dati dell'Overnight Indexed Swap (OIS), c'è un modo agevole per calcolare quanti tagli del costo ufficiale del denaro sono correntemente prezzati dagli operatori. Al momento a pagare lo scotto maggiore è il mercato obbligazionario. Continua...
- 23/04/2024