Pianeta America
Wall Street in recupero dopo la peggiore seduta dell’anno
Gli indici di Borsa americani hanno recuperato almeno una parte del terreno perduto nella seduta di ieri, la peggiore dallo scorso novembre. Le perdite di ieri sono state in parte innescate da dati economici deludenti e in parte dai movimenti dei titoli minerari che hanno risentito dei ribassi dei prezzi dei metalli – soprattutto dell’oro. Continua...
- 17/04/2013
Calcoliamo il fair value della borsa americana
Fino a cinque anni fa era relativamente facile stabilire il valore di equilibrio di Wall Street: il cosiddetto "Fed Model" confrontava il rendimento dello S&P500 con quello dei titoli di Stato, stabilendo un livello ottimale per le quotazioni azionarie. Ma le manipolazioni dei tassi ad opera della stessa Federal Reserve hanno compresso... Continua...
- 16/04/2013
La fine di una tendenza di lungo periodo
Uno dei temi del 2013 è il declino dell'oro come bene rifugio, sostituito in termini relativi dal mercato azionario, reduce da ben dodici anni di declino rispetto all'oro giallo. Questa previsione ha trovato grande riscontro in queste prime 15 settimane dell'anno; ma l'orientamento non è certo di breve periodo: il rapporto fra Wall Street e... Continua...
- 12/04/2013
La cieca fiducia nella Fed non basta
La formazione di un nuovo massimo storico sullo S&P non poggia ne’ sull’economia, ne’ sugli utili, ne’ sui fondamentali: si basa quasi esclusivamente sulla cieca fiducia nella capacità della Fed di fornire liquidità a sufficienza per continuare a sognare. Da questo punto di vista l’attuale rialzo ricorda quello di fine anni ’90... Continua...
- 12/04/2013
Indecisione e cautela dominano a Wall Street
E' un mercato indeciso, non ci sono reali spinte al rialzo o al ribasso. I conti di Alcoa hanno aperto la stagione di trimestrali che entrerà nel vivo solo la prossima settimana. Il gigante dell’alluminio ha solo inaugurato la stagione e non sarà, dicono gli analisti, un indicatore dell’andamento del primo trimestre della Corporate America. Continua...
- 10/04/2013
Come si muove Wall Street durante la stagione degli utili?
Alcoa lunedì ha pubblicato i dati di bilancio relativi al I trimestre, dando ufficiosamente il via alla earning season. Questa settimana esamino l'andamento del mercato fino al giorno di rilascio degli utili da parte di Wal-Mart, che tradizionalmente chiude questa finestra trimestrale. L'analisi si è poggiata sullo S&P a partire dal 2000. Continua...
- 10/04/2013
La borsa è sottovalutata (rispetto all'inflazione)
Il livello di valutazione del mercato non è mai univoco. Diverse sono le misure: il rapporto fra prezzo e utili degli ultimi dodici mesi (Trailing P/E), o anche magari il rapporto fra prezzo e utili medi degli ultimi 10 anni (Shiller P/E). Ma queste comparazioni perdono colpevolmente di vista il contesto esterno: un dato multiplo di borsa può essere... Continua...
- 09/04/2013
Le borse sono surriscaldate? (I Parte)
E' stato bello prevedere quattro anni fa l'inizio del bull market. Un rialzo spintosi oltre livelli impensabili; ma di fatto mai messo in discussione da marzo 2009 ad oggi. I segnali d'acquisto c'erano tutti: bastava coglierli, non facendosi distrarre dal "rumore" circostante. Fa piacere leggere in queste settimane nomi di ribassisti storici che ad uno... Continua...
- 08/04/2013
I dati sull’occupazione sono un pugno allo stomaco
Le flessioni di oggi – poi non così pesanti – potrebbero essere solo un caso isolato. Peter Cardillo, Chief Market Economist per Rockwell Global Capital, resta fiducioso e nota che i dati di oggi seppur negativi almeno rendono più probabile una conferma dell’attuale politica monetaria della Fed – che Peter definisce l’ingrediente principale... Continua...
- 06/04/2013
Il mercato sta disegnando il massimo
Wall Street sembra fare fatica nel continuare a crescere mentre i fondamentali mostrano segni di deterioramento. I recenti dati macro sono risultati deludenti, mentre l’economia globale è in rallentamento, se non in recessione. Al tempo stesso Cipro è ancora nei guai, l’Italia è priva di un governo, la Corea del Nord è sempre più minacciosa... Continua...
- 05/04/2013