Pianeta America
Come il “New Normal” distorce le prospettive di crescita
Uno dei pilastri del bull market degli ultimi cinque anni abbondanti è la percezione che la ripresa economica stia accelerando al punto da potersi autoalimentare. È da così tanto tempo che manca una ripresa superiore alla media, che ormai si fa fatica a ricordarne l’ultimo episodio. Elementi che oggi sono sbandierati come indizi di... Continua...
- 30/05/2014
Il fattore che contiene i rendimenti pubblici
Un'inflazione persistentemente bassa, è soltanto uno dei motivi per cui i tassi di interesse non sono saliti in questi anni, malgrado le manovre monetarie delle banche centrali. Centrano l'output gap la contrazione del credito, senza dubbio; ma dal 2008 in poi si assiste ad un fenomeno strutturale, e globale, che giustifica... Continua...
- 28/05/2014
Come gli Stati Uniti uscirono dal loro Lost Decade
Una delle slide più vociferate dell'intervento che ho tenuto la scorsa settimana a Rimini, riguardava la performance della borsa americana dopo un decennio dal segno palesemente negativo come quello passato. Il calcolo della performance riguardava il saldo nominale dello S&P500, a cui sono stati aggiunti i dividendi... Continua...
- 26/05/2014
La cautela eccessiva dei gestori globali
Uno dei temi sui quali si soffermerà la presentazione di Gaetano Evangelista all'IT Forum di domani, riguarderà l'estrema cautela tuttora adottata dai gestori globali nei confronti del mercato azionario; malgrado il Toro ci faccia apprezzata compagnia da oltre cinque anni. Secondo il recente FMS, la quota del portafoglio parcheggiata... Continua...
- 21/05/2014
Internet e small cap supportano stavolta il mercato
In mancanza di dati economici e di grossi spunti gi investitori a Wall Street colgono l’occasione per digerire gli ultimi movimenti e per valutare la direzione dei listini nelle prossime settimane dopo il raggiungimento di nuovi massimi. Ad inizio seduta ad influenzare la direzione degli indici erano stati i movimenti al ribasso in nottata... Continua...
- 20/05/2014
Come iniziano i bear market
Ecco come partono i mercati ribassisti. Lo S&P ha realizzato di misura un nuovo massimo storico, con volumi insignificanti, e in assenza di conferme tecniche. Il sentiment degli investitori rimane benigno, con le società sui massimi annuali che calano ad ogni spinta verso l’alto. Il “debito a margine” è sui massimi, sia in termini assoluti, che... Continua...
- 19/05/2014
Seduta riflessiva in attesa delle scadenze tecniche
Seduta di riflessione oggi a Wall Street, non ci sono per adesso motivi per tornare a toccare nuovi massimi e il Dow Jones ha perso terreno per la prima volta in cinque sedute. Lo S&P 500 ieri ha toccato e superato per la prima volta di sempre i 1900 punti e con mancanza di convinzione, dato che a fine seduta non è riuscito a... Continua...
- 15/05/2014
Rendimenti pubblici e performance di borsa
Non ho un'idea ben precisa sul perché i rendimenti pubblici americani si collochino su questi livelli, ne' su dove siano diretti, e sinceramente non so spiegare bene la relazione che lega lo yield dei Treasury alla borsa: ho le mie idee, ma le tengo per me. Ciò premesso, dispongo di dati a sufficienza per verificare cosa sia successo in passato... Continua...
- 14/05/2014
Lo S&P 500 si avvicina a 1900. Un movimento giustificato?
Nuovo massimo di sempre per il Dow Jones e lo S&P 500 si avvicina sempre di più ai 1900 punti, toccando oggi livelli record. 1888-1890 e’ un’area di resistenza molto importante, quindi difficile da sfondare in mancanza di grossi spunti importanti. L’azionario Usa, dopo gli sviluppi in Ucraina del fine settimana, ha tirato un sospiro... Continua...
- 13/05/2014
Manca ancora la spesa per consumi
Resto sempre del parere che il mercato sta disegnando un massimo, dopo un rialzo che perdura da marzo 2009. L'economia cresce ad un ritmo deludente, mentre si deteriora il contesto tecnico. I recenti dati macro hanno rivelato un miglioramento congiunturale, dopo il rallentamento indotto dall'inverno rigido; ma il conseguimento... Continua...
- 09/05/2014