Pianeta America
Corporate Yield: la storia si ripete?
Secondo un vecchio adagio, ad un certo punto la liquidità diventa talmente scarsa da non riuscire a sollevare tutte le barche attraccate al molo. Così, mentre lo S&P migliorava di misura i suoi massimi assoluti, il mercato dei Corporate bond non confermava, flettendo vistosamente. L'aumento dei rendimenti è risultato particolarmente vistoso nel... Continua...
- 28/09/2015
I problemi non saranno risolti a breve: come investire ora?
Le condizioni finanziarie effettive negli Stati Uniti hanno assunto proporzioni davvero restrittive. Insomma: al di là di un simbolico aumento del costo ufficiale del denaro, famiglie imprese fanno i conti con una maggiore pressione fiscale, con un aumento dei tassi sui Corporate bond e con una contrazione in termini annuali della base monetaria. Continua...
- 23/09/2015
In USA borsa e fondamentali vanno a braccetto
Chi ha detto che la borsa si muove per conto proprio, slegata dai fondamentali? la verità è opposta: fra performance di Wall Street e andamento del ciclo economico statunitense sussiste da anni un'intima correlazione, che precede l'attivismo della banca centrale, e perdura tuttora, in tempi di disimpegno (?) dal Quantitative Easing. Continua...
- 16/09/2015
Ultime novità dal sondaggio mensile di Merrill Lynch
Il brusco rallentamento cinese, i mal di pancia dei membri del direttorio della Fed; ma anche il nuovo dibattito politico circa il raggiungimento del tetto del debito federale e la turbolenza delle materie prime, stanno condizionando pesantemente l'umore dei gestori globali. Al punto che soltanto una esigua percentuale di essi dichiara oggi di essere... Continua...
- 16/09/2015
Allarme dal mercato dei Corporate bond
Abbastanza in silenzio, si registra da alcuni mesi un costante deterioramento delle condizioni di salute delle aziende americane. Non solo gli utili si vanno contraendo, ma anche il profilo patrimoniale suscita legittimi dubbi sulla qualità delle emissioni obbligazionarie. Anche al netto del disastrato settore Energy, i bilanci mostrano una crescita... Continua...
- 08/09/2015
A quali condizioni un nuovo bear market negli USA?
Wall Street è formalmente entrata in modalità correttiva; interrompendo una sequenza rialzista che perdurava ininterrottamente da 3 anni, 10 mesi e 22 giorni: si tratta del terzo mercato Toro più prolungato della storia in assenza di correzioni, dopo quello del 1990-97 e del 2003-2007. A tal proposito, ci si chiede quante probabilità vi siano che il ribasso... Continua...
- 26/08/2015
Il bull market sconosciuto ai più
Celebriamo nei prossimi giorni il quarto compleanno di un bull market sconosciuto ai più: quello del rapporto fra "carta" e "investimento reale". Malgrado gli accorati inviti di sedicenti esperti finanziari, nel 2011 l'operazione piu sensata da compiere era quella di vendere oro, comprando azioni: da allora, il rapporto fra Dow Jones e Gold... Continua...
- 17/08/2015
Europa o Stati Uniti? dipende dall'orizzonte temporale
Senza dubbio le borse europee hanno staccato le performance migliori, in valuta locale, dall'inizio dell'anno. Il punto però è che il fattore cambio conta non poco: il rialzo a doppia cifra dell'Eurostoxx, per un investitore USA, è ben poca cosa; analogamente la performance sostanzialmente piatta di Wall Street, diventa interessante per noi europei grazie a... Continua...
- 17/08/2015
Cosa suggerisce la stagionalità per i prossimi mesi
Tutto sommato quest'anno il "Sell in May and go away" non ha prodotto sensibili danni. Il mercato azionario USA denuncia una contrazione dello 0.3% rispetto alla fine di aprile, il che potrebbe indurre un pericoloso senso di compiacenza fra gli investitori. La verità è che il fenomeno stagionale in questione contiene al suo interno una "finestra"... Continua...
- 27/07/2015
Come stiamo messi a fondamentali di mercato?
Si è acceso il dibattito fra gli analisti circa la valutazione del mercato azionario. Obiettivamente non si può dire che Wall Street sia a buon mercato; anzi, diciamo che si inserisce nello scaglione storico della sopravvalutazione. Tuttavia bisogna tenere conto di due aspetti: la bolla del mercato obbligazionario, ma soprattutto i ritorni... Continua...
- 22/06/2015